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央行连续18天未逆回购 流动性仍充裕
财经新闻 | 来源:新华网 2018-11-20 16:29:01 加入收藏夹加入收藏  [字号:增大 还原 减小]

  11月19日,中国人民银行发布消息称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,11月19日不开展逆回购操作。这也是自10月26日以来,中国人民银行连续18天没有逆回购操作。

  东方金诚首席宏观分析师王青昨日在接受《证券日报》记者采访时表示,近期资金面持续处于较为稳定的充裕状态,市场利?#24335;?#30053;高于公开市场政策利率(DR007)水平,且无明显到期压力,无需央行通过逆回购进行“削峰”操作。这是近期央行连续暂停逆回购操作的直接原因。

  王青表示,此外,今年以来央行通过降准、MLF等方式,加大中长期流动性释放力度;与此同时,央行多次通过较长时期连续暂停公开市场操作,达?#20581;?#25910;短放长”效果。这一方面可以优化银行流动性结构,引导银行向实体经济定向“宽信用?#20445;?#38477;低企?#31561;?#36164;成本,另一方面也可适度控制市场利率水平,避免释放“大水漫灌”信号。

  中国银行国际金融研究所外汇研究员王有鑫昨日对《证券日报》记者表示,从总量上看,目前国内流动性依然比较充裕。年内央行已不断通过降准、超额续作MLF、增加再贷款再贴现额度等措施向市场释放流动性,目前流动性相对充裕,Shibor各期限利?#39318;?#21183;平稳,国债收益?#25163;?#28176;下行,因此,暂停逆回购对市场的影响有限。在相对宽松的流动性环?#35802;攏?#34701;资成本下行是大势所趋,此时应避免过度投放流动性导致杠杆率过度飙升,威胁政策效果。

  就下一步货币政策走势,王有鑫表示,从结构上看,逆回购主要是短期流动性提供工具,目前的核心问题是引导长期融资成本下行,为实体经济提供更多支撑,因此央行更倾向于使用MLF等中长期政策工具,而较少使用逆回购等短期操作手段。未来,货币政策重点应逐渐转向疏通货币政策传导机制方面,一方面,通过风险分担、明确授信尽职免责标准、优化考核机?#39057;?#25163;段,给予金融机构正向的监管激励和引导,解决不愿贷、不敢贷问题。另一方面,通过设立和合理使用融资担保基金、信?#27809;?#37322;工具,大力支?#20013;?#24494;企业开展股权和债权融资,扩大小微企?#31561;?#36164;渠道,降低融资风险,切?#21040;?#37329;融机构的“活水”引入到实体经济中来。

  王青表示,考虑到11月份税期?#21387;?#26412;周内没有央行流动性工具到期,而伴随年末基建补短板力?#20173;?#24378;,财政及地方专项债资金支出力度加大,会形成较大的流动性供给,预计市场资金面仍?#22411;?#32487;续保持宽松状态。因此,短期内央行连续开展较大规模逆回购的可能性依然?#31995;汀?#22830;行或将继续引导市场利率围绕DR007小幅波动,同时重点通过信用风险缓释工具(CRM)?#26085;?#31574;工具推动实体经济“宽信用”。

(责任编辑:丁涛)

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